|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
WaveLight Laser Technologie kaufen
21.03.2002
LB Baden-Württemberg
Dr. Alexander Burger, Analyst der Landsbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die WaveLight Laser Technologie-Aktie (WKN 512560) mit "kaufen"
WaveLight entwickele, produziere und vertreibe Lasersysteme und Dienstleistungen für medizinische und industrielle Anwendungen. Der Schwerpunkt liege dabei auf medizinischen Lasern für Health Care- und Life Style-Anwendungen.
Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2001/02 habe WaveLight einen Umsatz in Höhe von 17,7 Mio. Euro erwirtschaften können. Gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres bedeute das eine Steigerung um 54,1%. Das Betriebsergebnis sei im gleichen Zeitraum um 112,5% auf 1,1 Mio. Euro gestiegen. Das Periodenergebnis habe mit 0,2 Mio. Euro um 210,4% über dem des Vergleichszeitraums gelegen.
WaveLight sei für ein weiteres Wachstum in seinen vier Geschäftsfeldern Ophtalmologie, Ästhetik, Industrie und Urologie gut positioniert. Die Vertriebsverträge mit Partnern wie Dornier und Lumenis und der Eigenvertrieb seien gut eingespielt. Die Profitabilität des Unternehmens scheine gesichert, auch wenn Vorlaufinvestitionen wie die für die FDA-Zulassung, den Ausbau des Controlling und des Vertriebs das Ergebnis leicht stärker belasteten als erwartet.
Die hohe Steuerquote aufgrund steuerlich nicht abzugsfähiger Aktienoptionspläne komme in einem geringer als erwarteten Ergebnis nach Steuer zum Ausdruck. Man nehme dahingehend Anpassungen vor.
WaveLight bewege sich auf Märkten, die ein hohes Wachstum aufwiesen, je nach Indikation bis weit über 50%. Das Umsatzwachstum, das bislang aufgrund der niedrigen Ausgangsbasis enorm hoch ausgefallen sei, dürfte sich prozentual in nächster Zeit etwas abschwächen. Die hohe Innovationsrate dieser Märkte erfordere auch weiterhin deutliche F&E-Investitionen (z. B. für die FDA-Zulassung des ALLEGRETTO Wave) und die Betreuung der Kunden sei für eine langfristige Kundenbindung ebenfalls erforderlich.
Dennoch sei man positiv gestimmt, dass es dem Management auch weiter gelingen dürfte, die Ergebnismargen zu verbessern. Aufgrund der überdurchschnittlichen Steuerquote erscheine Wavelight auf KGV-Basis hoch bewertet. Bei einer Bewertung nach EV/EBITDA und nach DCF sehe man aber noch deutliches Kurspotenzial.
Die Analysten der LBBW bleiben daher bei ihrer Empfehlung, die Aktie der WaveLlight Laser Technologie zu kaufen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken